「ステーブルコインの法整備加速を」ECB総裁が警鐘｜MiCAに抜け穴か

欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁はステーブルコインがもたらすリスクに対処するため、EUの政策立案者に法整備を加速するよう強く求めました。

9月3日に開催された欧州システミックリスク理事会（ESRB）の会議で講演したラガルド総裁は、ステーブルコインは革新的に見えるものの実際には金融監督当局が長年認識してきた脆弱性を新たな形で持ち込むものだと指摘。「彼らが作り出すリスクのカテゴリーは新しいものではありません」と述べ警戒感を示しました。

ラガルド総裁が最も差し迫った懸念として挙げたのは流動性リスクです。ステーブルコイン発行者は顧客に対して額面での即時償還を約束する一方で、その準備資産を急な引き出し要求に対応できない可能性のある非流動性の高い資産で運用していることが多いと説明。この不均衡が金融システムを不安定にさせる取り付け騒ぎを引き起こす可能性があると警告しました。

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さらにEUの暗号資産市場規制（MiCA）に存在する抜け穴にも言及しました。MiCAの「共同発行スキーム」ではEU域内と域外の事業体が共同でステーブルコインを発行できますが、規制要件はEU域外の発行者には適用されません。そのため投資家による償還要求が殺到した場合、圧力がEU域内の発行者の準備金に不均衡に集中しシステムが機能不全に陥るリスクがあると指摘しました。

この問題を解決するため、ラガルド総裁は議員に対し規制の抜け穴を塞ぐための具体的な法整備を急ぐよう要請しました。他の国や地域で同等の保護措置が講じられていない限りそのような共同発行スキームをEU域内で許可すべきではないと主張しています。