CT Analysis 『パブリックチェーンを活用するトークン化債券（RWA）の動向調査』レポートを公開

CRYPTO TIMESが提供するリサーチレポートコンテンツ『パブリックチェーンを活用するトークン化債券の動向調査』レポートを公開しました。

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RWAレポート概要

本レポートでは、昨年より注目を集めるRWA（Real World Assets）の中でも、トークン化することでパブリックチェーン上に利回りをもたらす債券やETF、クレジットのトークン化をメインテーマとして解説しています。

RWAとは、ネットワークにネイティブでない資産を全般的に示しており、今年に入りパブリックチェーン上への持ち込み（トークン化）が加速しています。

これまで、アートやラグジュアリーなどのトークン化、またプライベートチェーン上への資産担保証券のトークン化などが進んでいましたが、パブリックチェーン上のRWAがオンチェーン流動性の獲得やコンポーザビリティなどの観点からより優れた代替案として拡大し始めています。

この領域では主に、リバースレポや米国短期国債の極めてリスクの低い商品から、新興国企業のオフチェーン資産を担保としたクレジットなど、利回りをもたらす債権やETFなどが扱われます。

レポートでは、RWA市場の概観、基本的なスキームを確認後、個別プロダクトの解説を行うことで、市場への理解を深めることを目指します。

トークン化短期国債

最も急速に拡大する領域の一つとして短期国債のトークン化市場が挙げられます。

内訳を見ると、Ethereumのみならず、Stellar上に発行されるFranklin Templetonによるトークンが最も大きな時価総額となっており、DeFiとは完全に別の市場が生まれていることがわかります。

RWAの構造

RWAを発行する際の構造はオンチェーンではなく、オフチェーンの法的構造が主要な構成要素となっています。

トークン化に際して、裏付けとなる資産を管理するためにSPV（特別目的事業体）が設立され、SPVを通じてオフチェーン資産へのアクセスが実現されます。

本レポートで解説するプロダクトごとに、利用するブローカーやカストディアン、SPV、投資先、KYCプロバイダなど、異なる構造を持ちますが、オンチェーンでのインターフェースはシンプルであり、KYCを済ませることで、オンチェーン資産をオフチェーンの投資に充てることが容易となっています。

CT Analysisについて

2020年2月12日より暗号通貨/ブロックチェーン専門メディアCRYPTO TIMES ( https://crypto-times.jp )が提供開始した、暗号通貨/ブロックチェーンの分野に特化したリサーチレポートコンテンツです。

今後、暗号通貨/ブロックチェーン分野は更に注目が集まることが予想されるものの、技術者から投資・事業家まで様々な参加者がおり、各々の求める情報は見つけづらく、また議論は英語で行われることが多いため、リサーチコストが高くなる傾向があります。

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