クジラのビットコイン移動は売り圧ではない？その理由とは

ビットコイン（BTC）の初期からの大口保有者、いわゆる「OGクジラ」が最近コインを動かしており、これが売り圧力になっているという見方が市場で広がっています。

カプリオール・インベストメンツ（Capriole Investments）のチャールズ・エドワーズ（Charles Edwards）氏は、2025年に入り7年以上動かなかったアドレスから多額のBTCが移動したと指摘しています。

OG Bitcoin whales are dumping.

This chart gives a good visual of how many super whales are cashing out of Bitcoin. All lines here are 7+ year on-chain spends from pre-2018 era OG Bitcoin Hodlers.

🟠Orange = $100M OG dumps.
🔴Red = $500M OG dumps.

The chart is VERY colorful in… pic.twitter.com/mWUXUmuKdr

— Charles Edwards (@caprioleio) November 7, 2025

一方で、BTCの移動は必ずしも売却を意味しないことには注意が必要です。アドレスのアップグレード 多くの初期保有者は量子耐性などセキュリティ強化のため、古いアドレスから新しいアドレスにコインを移動させています。また、売却せずに保有資産を担保としてローンを組む目的も考えられます。

クジラによる大量のコイン移動は確認されていますが、価格は過去の同様な局面と比べて大きく崩れていません。これは市場がこれらの動きを吸収していること、そして全ての移動が売り圧力ではなかった可能性を示しています。