ビットコイン、8.8万ドルへ急落の危機？CMEの窓が示す「危険なサイン」とは

週末のマクロ経済動向を受けビットコイン（BTC）は再び9万ドル台前半での推移を余儀なくされています。市場には祝賀ムードから一転して緊張感が漂い始めており、多くのトレーダーがスマートフォンでチャートを凝視する状況が続いています。

現在、市場参加者の最大の関心事はチャート上に形成された2つの「CMEの窓（ギャップ）」であり、これらが単なる一時的な調整を示唆するものなのか、それともより深刻な下落トレンドへの転換点となるのか、その解釈を巡って議論が活発化しています。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の「窓」とは、24時間稼働する現物市場と週末に休場する先物市場との間に生じる価格差を指します。「窓は埋められる傾向がある」という市場の経験則は単なる迷信ではなく、規制された先物市場が再開する際に流動性がその価格帯に戻りやすいという構造的な理由に基づいています。現在、特に注目されているのは9万1000ドルから9万ドル付近の窓と、さらに下方の8万8000ドル付近にある窓です。

9万1000ドル付近への下落は通常の調整範囲内であり、市場の過熱感を冷ます健全な動きと捉えられます。しかし、より警戒すべきは8万8000ドルの水準です。

このラインまで価格が押し下げられた場合、市場のナラティブが「押し目買い」から「守り」へと一変する恐れがあります。特に高レバレッジのポジションを持つ投資家にとっては清算リスクが高まる危険な領域であり、この水準への到達は売りが売りを呼ぶ展開を招きかねません。

今後のシナリオとしては9万ドル付近で調整を終えて再上昇する「健全な調整」、8万8000ドルを目指して下落が加速する「ナラティブの悪化」、あるいは強力なマクロ要因により窓を無視して上昇を続ける「トレンド継続」の3つが考えられます。

CMEの窓は絶対的な予言ではありませんが、機関投資家と個人投資家が共有する重要な「流動性の地図」として、当面の市場心理を左右する重要な指標となるでしょう。