利下げより重要？QT停止がBTCの追い風になる訳

米連邦準備制度（Fed）は政策金利を0.25%引き下げる決定を下しました。同時に量的引き締め（QT）として知られるバランスシートの縮小が間もなく終了する可能性を示唆し、この動きがビットコイン（BTC）市場にとってより重要な意味を持つと見られています。

今回の金融政策の変更で注目されるのは利下げそのものよりもQTに関する今後の見通しです。Fedのリバースレポファシリティの残高が約140億ドルまで減少しており、これ以上のQTは銀行システムの準備預金を直接的に減少させる段階に入っています。QTの終了観測はビットコインを保有する機会費用を低下させ、ドル安を促す要因となります。

ビットコインの短期的な価格動向は名目金利の変動よりも、金融システム全体の流動性の変化に強く影響されます。Fedのバランスシートはピーク時の9兆ドルから約6.6兆ドルまで縮小しており、QTの終了は金融引き締めサイクルの終わりが近いことを市場に意識させます。

今後の焦点はパウエル議長がハト派的な姿勢を維持し、QT停止の方向性を強めるかどうかです。その場合、実質金利の低下とドル安がさらに進みETFへの資金流入が続くことで、ビットコインにとって建設的な市場環境が整うと予想されます。

一方でインフレへの警戒感を再び強めるような発言が出た場合、この好ましい流れは反転する可能性も残っています。