【今日のマクロ経済】FRBは利上げ示唆せず、AI債務に懸念

10月16日の日経平均は前日比1.39%高の65,324円で終え、7営業日ぶりに反発しました。AI・半導体関連株に買い戻しが入り、米国市場でもS&P500が0.33%上昇。ただ、コアウィーブのCDS価格から推計される5年以内の債務不履行確率は約6割に達しており、AI投資の資金調達への懸念は残っています。

金はドル安と米長期金利の低下を背景に4,185ドル前後へ上昇。WTI原油はIEAの追加備蓄放出が重しとなり97ドル台前半に下落しましたが、フーシ派とサウジアラビアの攻撃の応酬から供給への警戒は続いています。BTCは8.2万ドル台を回復し、ETHなども反発しました。FRB議長は早期利上げを示唆せず、市場では10月の金利据え置き観測が優勢です。中東情勢やAI企業の信用不安に加え、米国の物価と金融政策の行方が引き続き注目されます。

📈 主要指標（10月16日）

📊 マクロ経済：本日の注目トピック

①FRB議長、利上げを急ぐ姿勢示さず｜10月は据え置き観測

FRBのウォーシュ議長は16日、バンコクでの対談で金融政策を予断なく判断する考えを示し、早期の追加利上げを示唆しませんでした。直近の米CPIとPPIは市場予想を上回りましたが発言後も市場では10月の政策金利据え置きが有力視されています。

ただ、10月の見送り観測は追加利上げの可能性がなくなったことを意味しません。市場では12月までの利上げを見込む向きが多く、物価次第では高金利が続く可能性があります。27〜28日のFOMCでは政策金利の判断に加え、インフレへの警戒をどの程度示すかが米金利やドル、株式相場を動かす材料になりそうです。

②コアウィーブの信用不安続く｜AI投資の返済能力に注目

米コアウィーブの財務を巡り、金融市場の警戒が続いています。15日には信用リスクを取引するCDSの保証料率が一時11.4%程度に上昇しました。その市場価格から推計される今後5年間の債務不履行確率は約6割に達しています。借り入れでAI向け設備を拡張する事業モデルに対し、資金回収への懸念が強まっています。

一方、同社株はエヌビディアのファンCEOが財務の改善に言及したことを受け、15日は6%高で終了。ただ、株価の反発だけで返済能力への疑問が解消したわけではありません。高い金利負担に見合う収益を生み出せるかが重要で今後は設備投資の拡大とともに顧客の需要や手元資金、借り換え条件を確認する必要がありそうです。

③フーシ派がイエメン政府施設を攻撃｜サウジとの応酬に懸念

イエメン暫定政権は15日、南部アデンの主要政府施設がフーシ派のミサイル攻撃を受け、死傷者が出たと発表しました。フーシ派は暫定政権を支援するサウジアラビアに対しても、攻撃を受ければ報復すると警告しています。サウジ主導の連合軍も攻撃を強めており、双方の応酬が広がる懸念が残っています。

市場への影響を考えるうえでは、戦闘が石油施設や輸送網にどこまで及ぶかが焦点です。サウジでは石油関連施設への攻撃も報じられており、供給への警戒が続けば原油価格を押し上げる要因になります。エネルギー高の長期化は企業の輸送・生産費用や家計の負担を増やすため、実際の供給障害と各国の物価への波及を見極める必要がありそうです。