【今日のマクロ経済】スペースX黒字化、AI株に買い戻し

10月21日の日経平均は前日比0.85%高の64,621円で終え、3営業日ぶりに反発しました。米スペースXの上場後初の最終黒字を受け、AI・半導体株に買いが入りましたが、一時1,300円超あった上げ幅は縮小しました。米国市場では、原油の反落でインフレへの警戒が和らぎ、S&P500が0.28%上昇しました。

WTI原油の12月限は中東の供給不安から98ドル台後半へ上昇。金は4,120ドル台に下落する一方、BTCは8.3万ドル台を回復しました。日本の4〜9月の貿易収支は原油の調達費用増加などで2.8兆円の赤字となり、企業や家計への負担が懸念されています。欧州ではフランスの予算審議の停滞や格下げへの警戒から、ドイツとの長期金利差が約1.5ポイントと14年9カ月ぶりの水準に拡大。23日に予定される格付け見直しが焦点となっています。

📈 主要指標（10月15日）

📊 マクロ経済：本日の注目トピック

①フランス国債への警戒強まる｜独仏金利差が約1.5ポイントに

フランスとドイツの10年国債利回りの差は20日、約1.50ポイントと14年9カ月ぶりの水準まで広がりました。フランスでは2027年度予算案の歳入部分の採決が延期され、財政運営への不透明感が続いています。23日に予定されるムーディーズの格付け見直しでも、引き下げへの警戒が高まっています。

国債への信頼が揺らげば、政府が資金を借りる際の負担が増し、財政の立て直しを難しくする可能性があります。投資資金がドイツなどへ移る動きは、欧州の金利やユーロ相場にも影響します。ただ、格下げが決まったわけではありません。予算審議の進展と格付け判断、それを受けた市場の反応が当面の焦点となりそうです。

②日本の貿易赤字2.8兆円、原油の調達費用が重荷に

財務省が21日に発表した2026年4〜9月の貿易収支は、2兆8184億円の赤字でした。輸出額は約63.5兆円、輸入額は約66.3兆円と、ともに半期で過去最高を記録しています。原油は輸入量が前年同期より約2割減った一方、円建ての輸入単価が約6割上がり、購入費用は増えました。

中東以外からの調達は供給確保につながるものの、輸送距離が延びれば運賃の負担も増えます。原油高が国内の輸入価格に反映されるまでには時間差があり、相場が落ち着いても企業や家計の負担がすぐ軽くなるとは限りません。今後は輸出の伸びに加え、エネルギーの調達費用が円相場や電気・ガス料金にどう波及するかが注目されます。

③スペースXが上場後初の最終黒字、AI設備の貸し出しが成長を支える

米スペースXが20日に発表した7〜9月期決算は、最終損益が44億ドル（約7000億円）の黒字となりました。前年同期の赤字から転換し、上場後の四半期決算では初めて利益を確保しています。AI向け設備を他社に貸し出す事業が伸び、AI部門の売上高は前年同期の約9倍に拡大しました。

AI投資の収益性が疑問視されるなか、設備の拡充が売り上げや利益につながった点は市場の安心材料です。ただ、同社の7〜9月期の設備投資額は195億ドルに上り、今後も大きな支出を予定しています。四半期の黒字化と投資資金を継続的に賄えることは別の課題です。需要の伸びが続くかとともに、資金繰りや借り入れ負担も確認する必要があります。