レイ・ダリオ氏「金はただ一つ」ビットコインが安全資産になれない理由

著名投資家レイ・ダリオ（Ray Dalio）氏が、ビットコイン（BTC）と金（ゴールド）の本質的な違いについて見解を示しています。ダリオ氏は「金はただ一つである」と明言し、ビットコインが金のような「安全資産」としての役割を果たしていないとの考えを示しました。

ビットコインが安全資産になれない理由

ダリオ氏がまず問題視するのはビットコインのプライバシー面です。ブロックチェーン上の取引は監視可能であり、間接的にコントロールされる恐れがあると同氏は主張しています。こうした特性から中央銀行や機関投資家が準備資産として採用する見込みは薄いというのがダリオ氏の見立てです。加えて、量子コンピューティングの進展がビットコインの暗号技術を脅かすリスクも懸念材料として挙げています。

また、同氏はビットコインがハイテク株と高い相関関係を持つ傾向がある点にも注目しています。

保有者の多くがテック系資産にも投資しているため、市場全体が下落する局面ではビットコインも連動して売却されやすく、混乱時にこそ価値を発揮すべき安全資産としては信頼性に欠けるというのがダリオ氏の考えです。金と比べて市場規模が小さく、少数のプレイヤーに価格がコントロールされやすい点も安全資産としての適格性を損なう要因だと同氏は指摘しています。

ビットコインの「利便性」には言及せず

今回のダリオ氏の主張では、ビットコインの「瞬時にどこへでも（ウォレット間で）送金できる」という利便性については言及されていません。同氏が「移動可能な資産」として名指しで評価しているのはあくまで金であり、ここでいう「移動可能」とは不動産のような固定資産と比較して相手に譲渡できるという意味合いで使われています。

ダリオ氏にとって重要なのは送金のスピードではなく「印刷不可能で誰の信用リスクにも依存せず、国境を越えて価値そのものを移転できる歴史的資産」であるかどうかという点です。物理的な制約があることをむしろ強みと捉え「物理的に限界があることが知られている資産」こそが安全であるとの立場を示しています。

背景にある「大サイクル」──世界秩序の転換期

ダリオ氏がこうした見解を示す背景には、同氏独自の歴史分析「大サイクル（Big Cycle）」理論があることが予想されます。

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2026年のミュンヘン安全保障会議において、多くの指導者が1945年以降の世界秩序の終焉を宣言したとダリオ氏は指摘しています。同氏の定義によれば現在の世界情勢は「大サイクル」の第6段階にあたります。この第6段階は国際的なルールが消失し「力が正義」となる大混乱の時期です。国際関係において国を律する法的強制力がなくなり、国家間の闘争は貿易、技術、地政学、資本、軍事の5つの形態に分かれるとダリオ氏は分析しています。現在は軍事衝突に至る前段階として、経済や資本を通じた激しいパワーバランスの変動期にあるとしています。

歴史的な教訓としてダリオ氏は1930年代の大恐慌後を引き合いに出しています。当時、経済的苦境から各国でポピュリズムや独裁的なリーダーが台頭し、軍事衝突の約10年前から経済・資本戦争が始まっていたと同氏は主張。現代においても資産凍結や資本市場へのアクセス遮断といった「資本戦争」が武器として活用されている状況だと分析しています。

金融危機を軸とするリスク管理やポートフォリオ構築、それに関連する発言で人気を博すダリオ氏ですが、一部歴史認識において戦勝国視点に偏っている点や中国に対するダブルスタンダードである点などは批判もなされています。