ビットコイン、大幅下落後も価格維持｜先物のOIは引き続き高水準に

米SECによって現物型ビットコインETF承認された後、一時約49,000ドルまで価格が上昇したビットコインは現在約42,000〜43,000ドルで価格推移しています。

現物型ビットコインETFにおいて、ブラックロックやARK Invest/21 Shares等の資産運用会社はAP（Authorized Participant：指定参加者）が発行を要求した際に現物のビットコインを用意したうえでビットコインETFを発行します。そのため、機関投資家の現物型ビットコインETFの需要が高まるほど、ETF発行のために運用会社は市場からビットコインを集める必要があります。

今回米SECによって現物型ビットコインETFが承認されたことで、規制の明確化や秘密鍵の管理コストやリスク削減、中央集権取引所への信頼コストの削減などが見込まれるため、機関投資家やファミリーオフィスなどの大資本を取り扱うプレイヤーがより市場に参加することが見込まれています。ブルームバーグのETFアナリストEric Balchunas氏によると、ETF承認後の最初の2日間で現物型ビットコインETFの出来高は78.23億ドルとなり、14億ドル相当の資金が流入しています。

LATEST: With two days in the books, the Nine Newborns have taken in +$1.4b in new cash, overwhelming $GBTC‘s -$579m of outflows for net total of +$819m. $IBIT now leading pack w/ half a bil, Fidelity close second tho. The newborns’ $3.6b in trading volume on 500k indiv trades… pic.twitter.com/b7U5DjENaw

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) January 13, 2024

現物型ビットコインETFの取引が本格的に開始されるなか、ビットコインの直近での価格変動は限定的となっており、ETF承認による影響が強く市場に反映されていない状況が続いています。そんな中、ビットコイン先物取引におけるOI（未決済建玉）は依然として高水準にあり、記事執筆時点のビットコイン先物取引のOIは183億ドルを記録しています。

OIが最も大きいのは北米最大の先物取引所で多くの機関投資家が参入していることでも知られている米シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で、そのボリュームは全体の約27%にあたる約51億ドルに上っています。

ビットコイン先物取引におけるOIの推移。現在は高水準にあることがわかる。｜画像引用元：Coinglass

ビットコインの長期保有者の動きを重要な指標と捉え独自の分析フレームワークなども開発しているデータプラットフォーマーglassnodeによると、平均的な長期保有者（155日以上同一のアドレスでビットコインを保有）は55%の含み益を抱えており、これは従来のサイクルにおいて大きな価格抵抗が発生した水準であると指摘しています。

The first edition of The Week On-chain is live for 2024 folks.#Bitcoin dragged the TradFi world, and the regulators into it’s characteristically chaotic world, in a way only #Bitcoin could.

Derivatives flushed, Old hands sold…and we closed flat YTD.https://t.co/59ZUna2X3E

— _Checkɱate 🔑⚡🌋☢️🛢️ (@_Checkmatey_) January 16, 2024

ARK Investと共に現物型ビットコインETFを提供中の21 Sharesの共同創設者を務めるオフィーリア・スナイダー氏は以前、ETF承認による市場への影響を観測するには「数ヶ月かかる」とコメントしました。同氏はその理由として商品の取引が可能となったとしても購入者（企業）は多くのコンプライアンス遵守を行う必要があるため、すぐに購入は行えないためと説明しています。

記事ソース：coinglass、glassnode