SEC新指針は不十分？専門家が語る「明確化への架け橋」の正体

米証券取引委員会（SEC）が発表したトークンの法的地位に関する最新の指針について、専門家から「明確化への架け橋に過ぎない」との見解が示されました。投資契約に関する解釈上の疑問が多く残されており、長期的な最終形態ではないと指摘されています。

🚨NEW: The @SECGov’s latest guidance on tokens’ legal status when it comes to investment contracts leaves many interpretive questions unanswered, says @NYcryptolawyer.

“It’s best viewed as a bridge toward Clarity, rather than a long term end state.” pic.twitter.com/DmlLak6zWS

— Crypto In America (@CryptoAmerica_) March 20, 2026

一方で、DeFi（分散型金融）への信頼は着実に高まっています。Uniswapの政策責任者は主要な金融機関が同プロトコルのインフラを信頼し始めている現状を語り、分散型インフラに対する機関投資家の信頼が進化していると説明しました。

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さらに、米商品先物取引委員会（CFTC）がウォレットアプリ「Phantom」に対して発行したノーアクションレター（法令適用免除の回答書）が注目を集めています。これはDeFi分野全体に対する重要なシグナルと捉えられており、規制当局による柔軟な対応の兆しとして期待されています。