【今日のマクロ経済】FRB据え置き観測、物価を注視

米連邦準備理事会（FRB）がインフレの粘着性を見極めるために政策金利を据え置くとの見方が優勢です。米国株は上昇し、S&P 500は0.70%高で終了しました。一方、日経平均は27日に1.73%上昇。米金融政策の判断、原油高を含む物価圧力、AI関連への資金流入が株式・債券・為替をまたぐ焦点になっています。

原油は供給不安が意識されるなかで反落し、金のスポット価格は上昇しました。暗号資産はBTC、ETH、SOLなどの主要通貨は小幅変動となっています。中国人民元は対ドルで10日続伸し、円建てステーブルコインJPYCは発行1年を機に企業決済での利用拡大を探ります。為替の持続性とデジタル決済が国債需要・資金移動に及ぼす影響も注目点です。

📈 主要指標（10月27日）

📊 マクロ経済：本日の注目トピック

①FRB、据え置き観測のなか物価の再加速を見極め

米連邦準備理事会（FRB）は27〜28日に米連邦公開市場委員会（FOMC）を開きます。市場では前回9月に実施した利上げの効果を確認するため今回は政策金利を据え置く見方が優勢です。9月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.7%上昇と市場予想を上回り、卸売物価指数（PPI）は同6.3%上昇。原油高が物価を押し上げる一因になっており、インフレ率の2%目標への復帰時期はなお見通しにくい状況です。

金融市場にとっては据え置きそのもの以上に声明文と記者会見で示される物価判断が重要です。FRB高官には追加利上げを急がない姿勢もみられる一方、短期金利先物市場では12月会合までの0.25%利上げを織り込む動きがあります。高い金利が長引くとの見方が強まれば、国債利回り、ドル相場、AI関連を含む高バリュエーション株の資金調達コストに影響し得ます。原油価格と今後の物価統計が、年内の政策見通しを左右します。

②人民元は対ドルで10日続伸、基準値設定後も元買い優勢

27日の上海外国為替市場で人民元は対ドルで10日続伸しました。中国人民銀行（中央銀行）は朝方、人民元レートの基準値を元安・ドル高方向に設定しましたが、市場では元買いが優勢となりました。中国本土外のオフショア市場でも人民元は1ドル=6.66元台後半で取引されました。

人民元高が続けば、ドル建て資金を調達する中国企業の負担や輸入物価の上昇圧力を和らげる方向に働く可能性があります。一方で、輸出企業の価格競争力や中国当局の為替運営との関係は一律には定まりません。中国経済の需要動向、米中金利差、資本移動への見方が為替の持続性を左右します。人民元の値動きはアジア通貨や、中国向け売上の比重が高い企業の収益見通しを読む際にも確認したい材料です。

③円建てステーブルコイン、企業決済と国債保有の拡大を模索

日本円連動型ステーブルコイン「JPYC」は27日、発行開始から1年を迎えました。データサイトによると、総発行量は200億円を超え、流通額は約30億円です。

流通規模はドル建てステーブルコインのUSDT、USDCと大きな開きがあります。発行体は黒字転換に500億〜1000億円の流通額が必要とみており、裏付け資産として保有する預金を利回りが見込める国債へ振り向けることも検討しています。

記事ソース：キリフダ株式会社