サムスン利益12兆円は半導体頼み？スマホ・家電は赤字の見通し

サムスン電子とSKハイニックスの2026年7〜9月期の半導体事業について、韓国の証券各社が過去最高圏の利益を予想しています。DRAMとNANDフラッシュの価格上昇が主因です。両社の予想を単純に合算すると、営業利益は約177兆ウォンに相当します。

ユジン投資証券はサムスン電子の半導体（DS）部門の営業利益を104兆ウォン、全社を103兆6000億ウォン（約12兆円）と予想しています。部門利益が全社を上回るのは、スマートフォンや家電の部門が赤字とみられるためです。

未来アセット証券はSKハイニックスの営業利益を73兆ウォン（約8.6兆円）と推計し、4〜6月期の60兆5000億ウォンから増えるとみています。サムスン電子の平均販売単価は前四半期比でDRAMが17%、NANDが18%上昇しました。

留保すべき点もあります。証券各社はウォン高を前提に置いており、ユジン投資証券は為替の想定を1ドル=1400ウォンに引き下げました。ドル建てで取引されるメモリーは、ウォン高が進むとウォン換算の利益が目減りします。サムスン電子のファウンドリー（受託製造）事業は赤字が続く見通しで、利益はメモリーに偏っています。

次の焦点は、次世代のHBM4（AI向け高速メモリーの第4世代品）です。汎用DRAMの値上がりが大きかった結果、サムスン電子のDRAM売上高に占めるHBMの比率は5%未満に低下しました。ハナ証券は2027年に15%前後まで拡大すると分析しており、利益の中身が汎用品からAI向けへ移るかが問われることになります。