ビットコイン、次の強気相場で40万ドル到達｜アナリストが強気予測

暗号資産分析サイト「Look Into Bitcoin」の調査責任者、マット・クロスビー（Matt Crosby）氏は過去の銀（シルバー）市場の上昇局面をもとに、ビットコインが約34万〜40万ドルまで上昇するシナリオを示しました。これは現在の1 BTC = 約8万1,000ドル付近から、およそ5倍に相当する水準です。

クロスビー氏が比較対象としたのは2022年から2026年初頭にかけての銀市場の高騰です。銀価格は2022年9月の1オンス約17.56ドルから、2026年1月には約121.65ドルまで上昇。約3年4カ月で593％の上昇となり、時価総額も推計約9,500億ドルから約6兆8,500億ドルへ拡大しています。

一方、ビットコインは2026年7月に約5万7,700ドル台で底値を付け、時価総額は約1兆1,600億ドルとなりました。銀の上昇開始時と近い市場規模だったことから、同氏はビットコインにも銀と同程度の価格上昇が起きた場合の水準を試算しています。

銀の上昇に要した約3.4年間についても、ビットコインが24時間365日取引される点を考慮し、約2.3年間に短縮して計算。これにより、40万ドル到達の想定時期は2028年10月と同氏は資産しています。

また、クロスビー氏は自身の分析レポートで別の計算方法も提示しており、銀の最高時価総額をビットコインに当てはめた場合は約33万6,000ドル、世界の投資資本に占める銀の割合を基準にした場合は約36万〜39万ドルとなり、複数の試算で近い価格水準が示されたとしています。

ただし、これらは過去の銀の上昇をビットコインに当てはめた仮説的な試算であり、同様の値動きが今後も続くことを保証するものではない点は注意が必要です。

BINANCE:BTCUSDチャートを表示Bitcoin price by TradingView

機関投資家の資金流入と長期保有者の動向が焦点に

クロスビー氏は大幅な価格上昇を可能にする要因として、ビットコインの供給構造にも注目しています。

ビットコインは長期保有者によって大量に保有されており、市場で実際に売却される数量が限られています。そのため、新たな投資資金が流入した際には需要の増加に対して売り注文が十分に供給されず、価格が急上昇する可能性があるとしています。

こうした見方を支える材料の一つが機関投資家によるビットコインへの投資拡大です。

ファーサイド・インベスターズによると、米国の現物ビットコインETF（上場投資信託）への累計純流入額は10月28日時点で約575億ドルに達しています。コインゲッコーの集計では上場企業約180社が計約130万2,000BTCを保有しており、ETFと企業という2つの受け皿が、ここ2年で市場に流通するビットコインを吸い上げてきたといえます。投資家層の広がりも続いており、スイス金融市場監督機構（FINMA）は10月20日、同国初となる個人向けのビットコイン現物ETFを承認しました。

ただし、足元の資金の流れは一方向ではありません。米国の現物ETFは10月19日と21日にそれぞれ5億ドル超の純流入を記録した直後、22日には約6億3,500万ドルの純流出となり、6月25日以来の大きさとなりました。23日も約1億3,800万ドルが流出し、26日は約1億1,000万ドルの流入に戻ったものの、その全額がブラックロックの「IBIT」によるもので、他のファンドへの流入はゼロでした。グラスノードは米国の現物ETFの平均取得コストを約8万1,500ドルと推計しており、現在の価格はETF投資家の損益分岐点とほぼ重なる水準にあります。

企業の買いにも減速が見られます。grassnodeによれば上場企業による月間のビットコイン購入額は6月以降、2024年11月のピークの10分の1未満にとどまっています。

クロスビー氏の試算は長期保有者が売らない状態で新たな資金が流入し続けることを前提としています。その前提を満たすかどうかを左右する一つの要因となりうるのがETFと企業の資金動向であり、両者の買いが細っている現状では40万ドルへの道筋は供給構造だけでは描けません。引き続き市場の動向に注目が集まります。

記事ソース：Youtube、Farside Investors