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2026/07/04ソラナ、インフレ率の行方は？新投票制度で票の構図一変
ソラナは新たなガバナンス制度「ソラナ・ガバナンス・プロポーザル（SGP）」を導入しました。ステーキングを委任するデリゲーターが、バリデータの投票とは別に独自の票を投じられる仕組みで、SOLのインフレ率をめぐる今後の議論に影響を与えるとみられています。 提案の発議には10万SOL以上をステークするバリデータが必要で、投票に進むにはアクティブステークの15%にあたる支持が求められます。可決の基準は賛成・反対票のうち3分の2以上の賛成です。過去には発行量削減を目指した提案「SIMD-0228」が賛成61.39%と、66.67%の基準にわずかに届かず否決された経緯があります。 ソラナの現在のインフレ率は年3.76%前後とされ、ステーキング利回りや保有者の希薄化、ネットワークのセキュリティ予算に直結します。カストディアンや取引所など大口の委任者が独自投票を活用すれば、バリデータが前提としてきた票数が大きく縮小する可能性があります。 一方で、発行量の削減は小規模バリデータの収益を圧迫するとの反論もあります。新制度の導入により、次にインフレ率が投票にかけられる際は、票の数え方そのものが変わることになりそうです。 記事ソース：資料
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2026/07/04ビットコイン反発も「売り圧4.9万枚」の影｜6万ドルが攻防線
ビットコインが6万ドル台を回復するなか、大口保有者による取引所への大量送金が新たな警戒材料となっています。CryptoQuantのデータによると、6月30日に約4万9,000BTCが取引所に流入し、今年最大級の日次流入となりました。 Bitcoin price by TradingView 流入時の平均入金サイズは約1BTCから約2BTCへと倍増しており、個人投資家の動きではなく、クジラと呼ばれる大口勢や機関規模の投資家による意図的なポジション調整とみられています。取引所への送金は必ずしも即座の売却を意味しませんが、市場で売却可能な供給量を増やす要因となります。 テクニカル面でも懸念が残ります。ビットコインは日足でヘッド・アンド・ショルダーズと呼ばれる弱気パターンのネックラインを下抜けており、反発局面でも6万5,000ドル付近が強い抵抗帯になるとされています。加えて、価格上昇と同時に先物の建玉が減少しており、ショートスクイーズ主導の戻りである可能性も指摘されています。 今後は6万ドルの維持が焦点となります。買いが続けば6万5,000ドルへの挑戦が視野に入る一方、再び割り込めば実現価格に近い5万3,000ドル近辺が意識されそうです。 記事ソース：資料
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2026/07/04ビットコイン、5.8万ドル割れから6.2万ドルへ回復｜雇用統計追い風
米国の現物ビットコインETFは7月2日、2億2,300万ドルの純流入を記録しました。SoSoValueのデータによると5月以来最大の日次流入で、計27.3億ドルが流出した10日連続の資金流出に歯止めがかかった形です。 Bitcoin price by TradingView 背景には市場予想を下回った6月の米雇用統計があります。非農業部門雇用者数は5万7,000人増と予想の約半分にとどまり、利上げ観測の後退につながりました。これを受けてビットコインは週前半の5万8,000ドル割れから、一時6万2,000ドル台まで回復しています。 ただし5月初旬以降のETFからの累計流出額は約85億ドルに上るとされており、今回の流入は流出全体の一部を相殺したに過ぎません。ビットワイズ・ヨーロッパによると、利益圏にあるビットコイン供給は47%にとどまり、投資家の含み損は計約2,810億ドルと依然大きい水準です。 Catch up on what happened in Bitcoin & Crypto this week with our latest Crypto Market Roundup. Happy Friday! Subscribe here for more: https://t.co/3S4LievmYE#BitwiseInEurope #CryptoMarketRoundup pic.twitter.com/LnS3GUvA6o — Bitwise in Europe (@Bitwise_Europe) July 3, 2026 今後は資金流入が継続するかが焦点となります。第2波の需要が確認されれば底入れ期待が強まる一方、流出への逆戻りとなれば、今回の反発は金利要因による一時的な戻りにとどまりそうです。 記事ソース：資料
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2026/07/04ステーブルコイン規制に政治マネーの影？英で調査要請の波紋
英国でリフォームUK党首のナイジェル・ファラージ氏とイングランド銀行の接触をめぐり、労働党議員が議会の基準監視委員に調査を要請したと報じられました。ファラージ氏が仮想通貨イベントで、ベイリー総裁にデジタルポンド構想を問いただしたと発言したことが発端とされています。 現時点で不正行為の認定は出ていませんが、ファラージ氏は5月13日から登録義務に関する別の調査対象として掲載されています。イングランド銀行はデジタルポンド導入の可否をまだ決めておらず、2026年まで設計フェーズを継続し青写真の提示を経て判断する方針です。 背景には、リフォームUKがテザー関連の大口献金者から支援を受けているとされる点があります。英政府は3月、十分な規制が整うまで仮想通貨による政治献金を禁止する方針を示しており、関連する国民代表法案の残りの審議は7月14日に予定されています。 今回の問題はデジタルポンドやステーブルコイン規制の設計段階で誰が影響力を持つのかという論点を浮き彫りにしました。公的マネーの制度設計と政治資金の透明性をめぐる議論は今後も続きそうです。 記事ソース：資料
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2026/07/04BTC財務企業ストラテジーに「問題の先送り」批判、67億ドル転換社債が重しに
ストラテジー（旧マイクロストラテジー）は優先株STRCが6月26日に71.25ドルまで下落したことを受け、新たな資本管理フレームワークを発表しました。 STRCの年間配当率を11.5%から12%へ引き上げたほか、優先証券と普通株それぞれ最大10億ドルの買い戻し、保有ビットコインの一部売却を可能にするマネタイズプログラムなどが盛り込まれています。 https://t.co/MsZwqzbLx2 — Alex Thorn (@intangiblecoins) July 3, 2026 一方でギャラクシー・デジタルのアレックス・ソーン氏は、同社が2027〜2028年に償還期限を迎える約67億ドルの転換社債を抱えており、今回の施策は問題の先送りに過ぎないと指摘しています。 ビットワイズのマット・ホーガンCIOは、ストラテジーが大規模な売り手になる可能性は低いとしつつ、次のサイクルでは同社の存在感が低下し、銀行や年金基金、政府系ファンドなど幅広い機関投資家が需要の中心になるとの見方を示しました。すでにモルガン・スタンレーのビットコインETF参入や、テキサス州の戦略的ビットコイン準備金設立などの動きが出ているとされています。 ストラテジーは今後、ビットコインの上昇余地を保ちながら配当負担をどう賄うかが課題となります。保有BTCの貸出やオプション戦略による収益化も検討されており、同社の役割の変化が市場の注目を集めそうです。 記事ソース：資料
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2026/07/03トランプ氏、一族の仮想通貨収益に「違法性は一切ない」
トランプ米大統領がCNBCのインタビューにて、一族が仮想通貨事業で多額の利益を得たという指摘に対し「違法な点や悪いことは一切ない」と主張しました。自身の事業への関与については「事前に知ることはできたかもしれないが、実際は把握していなかった」とコメントしています。 さらに同氏は仮想通貨分野について「米国が世界トップに立つべきだ」と強調。「もし我々が取り組まなければ中国などに主導権を奪われてしまう」と語り、同分野における国家としての競争力確保に強い意欲を見せました。 トランプ氏は関連事業から1600億円超の収入 先日公表された開示資料でトランプ氏が仮想通貨関連事業から1600億円超の収入を得ていたと判明したと報じられました。一族全体の事業規模はさらに大きく、関連する仮想通貨事業は23億ドルの収益を上げたとの集計も出ています。 この一件が議論を呼ぶのは米国の大統領が仮想通貨規制を推進する立場にありながら、一族がその市場の有力なプレイヤーでもあるという構造にあります。トランプ氏関連の仮想通貨プロジェクトは信託銀行の認可取得に向けて動いており、この点についても利益相反を指摘する声が上がっています。 大統領が「成立する」と繰り返すClarity法は仮想通貨の規制区分を明確にする最重要法案とされる一方、その審議日程は年内成立が危ぶまれる状況にあるとも伝えられます。規制を主導する政権とそこから利益を得る一族。この二つの立場が同じ人物に重なる限り、収入の多寡や本人の認識をめぐる問いは今後も残り続けそうです。 記事ソース：CNBC
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2026/07/03世界最大のビットコイン財務企業ストラテジー株に「500%上昇」予想
株価が高値から大きく崩れた世界最大のビットコイン保有企業ストラテジー（株ティッカー：MSTR）に対し、ウォール街のアナリストからはなお強気の評価が相次いでいます。 投資銀行BTIGは目標株価を350ドルから250ドルへ引き下げたものの、「買い」判断は維持しました。約100ドルの現値からはなお150%の上昇余地がある計算です。より強気なのが調査会社ベンチマークでCNBCで「MSTR株は570ドルへ500%超上昇する」と述べています。 関連記事 ・ビットコインの「次の地雷」は財務企業？優先株が招く売却リスク ・ビットコイン財務企業、BTCより現金を優先｜優先株暴落で危機 ・世界最大のBTC財務企業が新たな火種に？巨額売り圧の危機 アナリストが強気を崩さない理由 ベンチマークが根拠に挙げるのは、同社の資本構造です。「ビットコインが9万ドルに達すれば、そこへ十分近づく。それほど難しいことではない」と述べ、MSTRをめぐる悲観論を「完全な作り話」と指摘。BTIGが目標を下げつつも買い推奨を残したことも含め、セルサイドの基本的な見立てはビットコイン価格が回復すればストラテジーの株価は大きく戻る、というものです。 この楽観的な視点は以前から一貫しています。強制売却の連鎖を指す「死のスパイラル」論に対しても、アナリストは配当用の現金を使い切るまで売り急がないと強気姿勢を維持していた経緯があります。ビットコインへのレバレッジという同社のモデルそのものは壊れていない、という前提が土台にあります。 市場が織り込む弱気シナリオ 一方、株価が映す現実は厳しいものです。MSTRは昨年7月中旬には455ドル前後で推移していましたが、現在は100ドル付近、直近1年で約78%の下落を見せています。 Bitcoin price by TradingView ビットコイン価格が取得コスト圏に迫るなかレバレッジ企業への評価は大きく圧縮されています。 資金調達の要である永久優先株STRCも額面100ドルを割り込んで推移してるほか、優先株の下落を受けてビットコインより現金を優先する動きも観測されています。買い増しエンジンが鈍ればフライホイールの再起動は難しくなります。強気のアナリストが見ているのはビットコインの将来価格であり、弱気の市場が見ているのは足元の資金調達力です。 同じ企業を眺めながら時間軸がずれている以上、この評価の乖離はビットコインが反発するか、買い増しの原資が細り切るか、どちらかが先に決着するまで続くことになりそうです。 記事ソース：CNBC
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2026/07/03次の予測市場の震源地はSolanaか？World Prediction Marketが正式公開
Solanaブロックチェーン上でオンチェーン予測市場プロジェクト「World」が、暗号通貨ウォレットPhantom内で正式サービスをリリースしました。 https://t.co/43mnhFedXH — world (@world_xyz) July 1, 2026 Worldは7月1日に公式Xで発表されたものの、Phantomの開示ページによると6月1日以降の予測市場はWorldが提供していたものであると説明をしました。現在、BTCの短期市場の価格を予測する市場、2026年ワールドカップなどの予測市場を提供しており、今後数週間で、スポーツや地政学、マクロ経済などに関する追加市場を展開することを発表しています。 Worldは自身のXの記事で、従来の予測市場は中央集権型のインフラに依存して、資金をオフチェーンに移動したのちに不透明なシステムを信頼していると述べた後、World自体はセルフカストディ型の予測市場取引プラットフォームで、ブロックチェーン本来の透明性と最終性を持った予測市場を実現することを主張している。 そのため、ユーザーは市場への参加から、ポジション構築、決済、資金の償還を全てオンチェーンで処理することができる。 Worldの予測市場の決済は、Phantomのステーブルコインである「CASH」が利用可能となっており、勝ちポジションに応じた金額がCASHで自動償還される設計となっています。 現在、予測市場はPolymarketやKalshiの台頭で世界的に注目を集めており、日本でもミライマなどが法律の抜け道を沿って提供を始めたことが記憶に新しいです。既存の予測市場の判定は人手を介した仕組みも多く、結果確定までに時間を要する場合があります。 今回登場したWorldの勝ち筋は、Chainlinkの高速オラクルで判定の速度と透明性を担保しつつ、2000万人規模のユーザーを抱えるPhantomというハブを利用して、配信を行えることです。ウォレットを開くだけで参加できる導線は、新規ユーザー獲得のハードルを大きく下げることが期待されます。一方で流動性や市場の種類では先行勢に及ばず、ワールドカップの話題性をどこまで継続的な取引量へ転換できるかが今後の焦点となりそうです。
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2026/07/03メタプラネット、Q2ではBTC保有が4.3万枚に到達、「元祖」ストラテジーの軋みは対岸の火事か
メタプラネットが7月2日、2026年12月期第2四半期のビットコイン取得実績を開示しました。Q2における追加取得は2,823BTCとなっており、これは現在勝ちで言うと358億8,600万円で、総保有量は3月末の40,177BTCから43,000BTCへと増加しました。それにともない、平均取得単価も1,551万5,598円から1,533万1,542円に低下しました。 今回発表した取得枚数により、メタプラネットのBitcoinTreasuriesの集計では世界3位、2位Twenty One Capitalとの差は514BTCまで縮まっています。 現在、"元祖"ビットコイントレジャリー企業であるStrategy社がSTRCなどの優先株による資金調達構造に軋みが目立っているが、同様に「BTCを買い増す上場企業」という同じビジネスモデルの中で、メタプラネットは同じ道を辿るリスクを抱えているのかどうかを、開示情報から比較したいと考えていきます。 メタプラネット:平均コストを下げながら43,000BTCへ 当四半期に取得した2,823BTCの平均単価は1,271万2,055円で、これが3月末時点の全体平均を下回っていたことで、43,000BTC全体の平均取得単価が1,533万1,542円まで下がったのは冒頭の通りです。 これとは別に、開示資料では当四半期分の取得コストからビットコイン・インカム事業の収益である17億4,700万円を差し引いた「実質取得価額」も参考値として示されており、こちらは約1,209万3,091円となっています。ただしこれはあくまで今回取得した2,823BTC分に限った補足指標であり、43,000BTC全体の平均取得単価が1,533万1,542円まで下がったわけではない点には注意が必要です。 BTCインカム事業は、あらかじめ定めた価格でBTCを買い取る権利であるプットオプションを現金担保付きで売り、プレミアム収入を得る仕組みとなっています。これにより価格が権利行使価格を上回れば収益がそのまま残り、下回れば市場より安い水準でBTCを取得することが特徴です。 今回、メタプラネット社がKPIと置いている、BTCイールドは6.6％となっており、BTCゲインは2,637BTCで250億8,200万円です。これによって、評価額は約4,090億円に達しています。 現在の資本構成は、無利息円建て社債80億円、外貨建債務約672億円、B種優先株式(MERCURY、想定元本236億円・配当率4.9％)で構成されており、当四半期の株式発行は、mNAVが1.01倍以上の場合のみ行使できる新株予約権（527万株）に限られています。 Strategy:STRC急落とmNAV1倍割れ 一方、Strategy社ストラテジーは847,363BTC(平均取得単価約75,650ドル、投資総額約640億ドル)を保有している世界最大のBTC保有企業です。一時は、BTC価格が6万ドルを割り込む中、含み損は一時125億ドル規模に拡大し、企業価値が保有BTC評価額を初めて下回ってmNAVは0.99まで低下しました。 Strategy社における資金調達の柱である永久優先株STRCは額面100ドルから一時71〜75ドルまで急落し、実質利回りは11.5％まで上昇していました。 今回のSTRCの配当原資確保のため2022年以来初めてBTCを一部売却する事態にも至っており、一時は市場がNever Sellを掲げていたStrategy社がBTCを売却することへの不安に対する市場心理が働いたことで、BTCが下落したと考えられています。また、6月29日にはSTRC配当率の年率12％への引き上げられること、米ドル準備の積み増しや一部BTCを売ることを含む新たな資本フレームワークを発表しています。 現在のMSTR株価は2025年7月高値から約8割下落しています。 考察:メタプラネットは同じ轍を踏むか メタプラネット、Strategyの両社に共通するのは、株式市場の評価額が保有BTC価値を下回る局面がある点です。 メタプラネットのmNAVは7月3日時点で0.88倍まで低下し、すでに1倍を割り込んでいます。当四半期中に行使された新株予約権はmNAV1.01倍以上が行使条件だったため、足元ではその水準を下回っており、現状は行使自体が止まっていると考えられます。この点から「BTC保有プレミアムの剥落」という逆風は両社共通です。 一方で、Strategy社が発行する優先株STRC問題の核心である"固定的な資金流出圧力"の規模はまるで異なります。Strategyの優先株配当は年間1,200億〜1,800億円規模であり、BTC価格やmNAVに関係なく支払い義務が続くのに対し、メタプラネットのMERCURY優先株は想定元本236億円・配当率4.9％と一桁以上小さいです。 さらにメタプラネットの新株予約権はmNAV条件付きで、株価がBTC価値を下回る局面では新株発行自体が起こりにくい設計になっているため、ストラテジーの優先株配当のように「株価が下がるほど資金繰りが苦しくなる」仕組みを、メタプラネットは相対的に抱えにくいです。 とはいえ無利息とはいえ80億円の社債や672億円の外貨建債務は残っており、BTC安が長期化すれば財務の重荷になり得る点は変わらないと考えられます。「規模が小さいから安全」ではなく、「現時点では同種のリスクをより小さいスケールで抱えている」というのが実態が近いです。 まとめ メタプラネットは平均コストを下げながら4.3万BTCに到達した一方、ストラテジーはSTRC急落という形で先行して「積み増しすぎたBTC」のひずみを露呈させているのが現状です。メタプラネットの優先株・新株予約権はストラテジーより小規模かつmNAV連動的に設計されており、現時点で同水準の危機には至っていません。しかし、BTC安局面が長引けば、両社とも資金調達コストの上昇という同じ圧力に直面する構図は変わらないといえるでしょう。 記事ソース : Metaplanet BTC追加購入のお知らせ
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