ビットコイン長期保有者にも「降伏」の影？価格反発も警戒必要か

最新のオンチェーンデータ分析によると、ビットコイン（BTC）の長期および短期保有者の双方に「降伏（キャピチュレーション）」の兆候が表れていることが指摘されました。現在の市場は明確な強気トレンドへの転換というよりも上値抵抗線のテストに近い状態にあり、積極的な買いよりも警戒が求められる局面だと分析されています。

Are Long- and Short-Term Holders Starting to Capitulate?

“Short-term demand does not yet appear strong enough to support a clean reversal. At this stage, the market still looks closer to a resistance test than a true bullish trend change.” – By COINDREAM pic.twitter.com/6e8pshhG98

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) March 12, 2026

同分析では、売却された資産が取得時より利益が出ているか損失が出ているかを示す指標「SOPR（Spent Output Profit Ratio）」の動向に注目しています。

分析によると長期保有者のSOPRは約0.6まで低下しており、これは長期間BTCを保有していた層ですら利益確定ではなく損失を抱えた状態での売却（損切り）を行っていることを意味します。

さらに、短期保有者のSOPRも0.99と強気・弱気の分水嶺となる1.0を下回ったまま推移しています。これは、短期的に価格が反発したとしても、建値（ブレークイーブン）付近で市場から撤退しようとする層からの強い売り圧力が控えていることを示唆しており、トレンドを完全に好転させるほどの需要が依然として不足していることが浮き彫りになっていると言えます。

今後の展望について、市場が再び9万ドルを目指すような強気シナリオを描くにはさらなる需要の回復が不可欠と言えるでしょう。

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