仮想通貨トレジャリー戦略に明暗、HYPEだけが唯一の勝者

デジタル資産トレジャリー（DAT）ブームが過去2年で公開市場を席巻し、ビットコインやイーサリアム、ソラナ、最近ではHyperliquidのHYPEトークンに至るまで仮想通貨の蓄積を主目的とする企業を多数生み出しました。

しかし2026年前半、市場全体の急落が勝者と敗者の明暗を分けています。主要なビットコイン・イーサリアム・ソラナのトレジャリー企業はいずれも数十億ドルの含み損を抱える状況です。一方でHyperliquidのトレジャリー企業だけが当面この傾向に逆らい、意味のある含み益を維持している唯一の存在とされています。

トレンドの衰退を最もよく示す企業が、BTC財務企業として知られるストラテジーです。同社は現在128億ドルを超える含み損を抱えています。平均取得コストは数年の購入を経て1BTCあたり約7万5,000ドルまで上昇しました。昨年10月にビットコインが12万6,000ドルを超えた際には140億ドル超の含み益がありましたが、今週32BTCを売却したと発表した後にBTCが下落し、現在は約5万9,100ドルの長期的な安値を付けました。

痛みはイーサリアムのトレジャリー企業にも及んでいます。トム・リー氏が会長を務める世界最大のETHトレジャリー企業BitMineは540万ETH超を保有していますが、100億ドルを超える含み損を抱えているとされます。

仮想通貨市場の低迷が続く中、DATモデルがより厳しい市場環境での持久力を問われていきそうです。