ビットコインETF、11月は35億ドルの純流出｜ETF流入再開でマイナー売り圧吸収なるか

米国上場のビットコイン現物ETFは11月に歴史的な売り越しを記録したものの、月末にかけて約7000万ドルの純流入に転じ市場に変化の兆しが見え始めています。

11月全体では約34.8億ドルの純流出となり、特にブラックロック（IBIT）からの流出が23.4億ドルと最大規模でしたが、ビットコイン（BTC）価格は8万ドル台半ばを維持し市場構造の底堅さが確認されました。

12月に入り市場の焦点はマクロ経済環境の特殊なスケジュールに移っています。連邦公開市場委員会（FOMC）が12月9日・10日に開催されるのに対し、政策判断の重要な材料となる消費者物価指数（CPI）の発表は18日に予定されており、FRBは最新のインフレデータなしでの舵取りを迫られます。

この不透明感に加え年末特有のヘッジファンド等によるポジション整理で市場の流動性が低下することから、少額の資金フローでも価格変動が増幅されやすい環境となります。

こうした局面ではETFの資金動向が価格形成に大きな影響力を持ちます。2024年の半減期以降、ビットコインの新規発行量は1日あたり約450BTCとなっており、日次で5000万〜1億ドル規模の純流入があればマイナーによる売り圧力を吸収し、相場を押し上げる効果が期待できます。

逆に、11月のような流出が再開すれば流動性の薄い市場でボラティリティが加速するリスクもあり、ETFのフローが12月の相場を左右する主要因となりそうです。