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2026/08/05ナスダックのBTC新商品が宙に｜CME「証券ではない」と反論
Nasdaq PHLXが計画するビットコイン指数オプション「QBTC」の開始が止まったままとなっています。SECは7月29日、5月に出した承認を見直すよう求めたCMEグループの申立てを受理しました。承認はCMEが6月11日に異議を申し立てて以降、自動的に停止しており、判断の期限は設けられていません。意見書の提出期限は8月24日とされています。 QBTCは満期に権利行使される現金決済型の契約で、日中の価格はCME CF Bitcoin Real Time Index、最終決済はCME CF Bitcoin Reference Rateのニューヨーク版に連動します。乗数の設計上、1枚が約1BTC分の参照エクスポージャーに相当します。清算はオプション清算機関（OCC）がSEC規制下の立場で担う想定です。 CMEは2026年の仮想通貨デリバティブ全体で1日平均40万7,200枚、前年比46%増と説明しており、機関投資家の需要が高まる局面での競合となります。 CMEの主張はビットコインは証券ではない商品であり、その価格に直接連動するオプションは商品取引所法上のコモディティ・オプション・スワップにあたり、CFTCの専管管轄に属するというものです。SECスタッフはCFTCがSECとの同時管轄を条件に免除を与えれば取引所法3B条により証券とみなし得るとし、ドッド・フランク法717条を根拠の一部としました。CMEはこれを、証券関連デリバティブの不確実性を解消するための規定を拡大解釈したものだとしています。 CMEはこの解釈に仮想通貨に限る歯止めがないと警告し、金・原油・トウモロコシ・小麦などETFが存在する商品にも同じ論法が及び得ると指摘しています。SECは承認の維持、修正、取り消し、差し戻しのいずれも選べる立場です。 仮にナスダックが認められても、上場と清算にはCFTCの免除やOCCの承認、開示書類の更新が別途必要になります。証券取引所がCFTC規制の領域に入れるのかという問いは、当面決着しそうにありません。 記事ソース：資料
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2026/08/05米政権の仮想通貨キーマンが4人離脱｜法整備は間に合うか
米財務省でベッセント長官のブロックチェーン・デジタル資産政策の主席顧問を務めたタイラー・ウィリアムズ氏が、7月31日付で退任し民間に戻ります。今年に入って連邦の要職を離れる仮想通貨政策の担当者はこれで4人目となり、市場構造を定める法案が未完成のままの離任が続いています。 ハリー・ジョン氏は7月20日、ホワイトハウスの仮想通貨評議会を2週間以内に離れると表明しました。SECの仮想通貨タスクフォースを率いるヘスター・パース氏も年内の退任を予定しています。上院銀行委員会デジタル資産小委員会のシンシア・ルミス委員長は再選に立候補せず、2027年1月の任期満了で上院を去ります。財務省、ホワイトハウス、SEC、上院の4か所で同時に後任問題が生じる形です。 CLARITY法案は上院銀行委員会を15対9で通過しましたが、本会議での採決と議事妨害を回避するための60票が残っています。下院は2025年7月に独自案H.R.3633を294対134で可決済みです。同法案はデジタル商品の現物市場をCFTC、証券や投資契約資産をSECの管轄とする境界を定め、取引所やブローカー、ディーラーの登録要件や顧客資産の保護も規定する内容とされています。 一方でアトキンス委員長やスコット銀行委員長は推進姿勢を維持し、業界は2026年の中間選挙サイクルに約2億ドルを投じているとされています。人材の空白と選挙日程が重なるなか、当面は当局の解釈や運用に依存する状態が続きそうです。
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2026/08/05トランプ家関与のBTC企業、保有8002BTCの4割を担保に
エリック・トランプ氏が関与するAmerican Bitcoinが、6月末時点で保有する8,002BTCのうち3,090BTCをマイニング機器の購入に絡めてBitmainへ担保差し入れしていることが分かりました。保有全体の38.6%にあたり、残る4,912BTCは開示された担保の対象外とされています。 同社は2025年にHut 8とAmerican Data Centersによって設立され、エリック・トランプ氏とドナルド・トランプ・ジュニア氏が支援しています。設立時点でHut 8が80%を出資し、エリック氏は共同創業者兼最高戦略責任者を務めます。担保に出したビットコインは償還権と経済的エクスポージャーを保持しているため貸借対照表に残っており、各償還期限までに現金を支払えば維持でき、期限が過ぎれば機器の購入代金に充当されて帳簿から外れる仕組みです。 4-6月期の報告では、担保分の帳簿価額を1億8,490万ドル、非流動のマイニング機器購入負債を3億7,170万ドルとしています。両者は測定対象が異なるため、担保掛目や即時の不足額として読むのは適切でないとされています。担保の大半は2025年の複数トランシェ計2,776BTCで、それぞれ差し入れ日から約24か月の償還期間が設定されています。 8月3日のビットコインは約6万2,600ドルで、担保分は約1億9,300万ドル、対象外の4,912BTCは約3億700万ドル相当となります。4-6月期はGAAPベースで5,720万ドルの純損失を計上した一方、市場価格発行プログラムで215万株を売却し純額3,360万ドルを調達し、1株当たりのサトシは11%増えました。 行動を迫るのは価格ではなく償還期限だとされており、期限ごとに現金で残すか機器代に充てるかの選択が続きそうです。 記事ソース：資料
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2026/08/05追い風のはずが半値に｜ビットコイン、この10か月で何が起きたか
2025年10月6日に12万6000ドルを超えたビットコインは、2026年8月5日に約6万4000ドルとピークの半分程度で推移しています。 Bitcoin price by TradingView この10か月間、米当局は取り締まりを再開せずETFの閉鎖も主要取引所への圧力もありませんでした。むしろ支援的な方向に動き続けたにもかかわらず需要が細ったことが、業界の前提を揺さぶっているとされています。 政策転換の規模は大きいものでした。2025年1月の大統領令が公開ブロックチェーンとステーブルコインの合法的利用を支持し、3月には没収したビットコインを保有し続ける戦略的ビットコイン準備が設けられました。SECは仮想通貨タスクフォースを設置し、2025年2月のCoinbaseに対する訴訟取り下げを皮切りに2026年4月までに7件を取り下げたと報告しています。2025年7月に成立したGENIUS Actは、決済用ステーブルコインの準備金・免許・開示の要件を定めました。 それでも価格は戻りませんでした。2025年10月10〜11日には約24時間で190億ドル超のポジションが清算されています。シティグループは7月1日時点で米現物ビットコインETFの年初来純流出を約33億ドルと推計し、2026年の流入想定を100億ドルからゼロに引き下げ、12か月見通しを8万2,000ドルへ下方修正しました。Coinbaseの4-6月期の取引収益は5億9,920万ドルと前年同期の7億6,430万ドルから減り、月間取引ユーザーも870万人から760万人へ減少しています。 企業のビットコイン準備モデルも逆回転しています。ストラテジー（旧マイクロストラテジー）は6月29日から7月5日にかけて3,588BTCを約2億1,600万ドルで売却し、優先株の支払い原資などに充てました。4-6月期にはデジタル資産で83億2,000万ドルの損失を計上しており、その大半は価格下落に伴う未実現の会計上の損失とされています。 政策が変えたのは許可とアクセスであり、価格を決めるのは次の買い手だという構図が改めて浮かび上がりそうです。
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2026/08/05BTCマイニング大手Poolinが破産申請｜1.17万人の残高は
マイニングプール運営のPoolin Technologyと複数の関連会社が、7月22日に米連邦破産法第11章の適用を申請しました。あわせて西テキサス州のマイニング拠点に関する計5,200万ドルの資産売却2件が提案されています。 買い手候補のThor CALAP LLCは、デューデリジェンスの結果に納得できない場合、8月9日までいずれの契約も解除できる条件です。条件はタルブッシュ資産に3,700万ドル、パイオート資産に1,500万ドルの現金支払いで、手付金はそれぞれ185万ドルと75万ドルが設定済みとされています。 資産を保有するのはLonestar Dream社とLonestar Taproot社で、Lonestar Dreamは7月10日にマイニングとホスティングを停止し、再開の意向はないと説明されています。 最も影響を受けるのはウォレット利用者です。2022年の流動性危機の際、Poolinは残高100ドル超の約11,700人にIOU（借用証書）を発行しました。初日の申立書は1億6,370万ドルを超えるIOUを含む約1億7,310万ドルの申立前債務を列挙しています。IOUとテキサスの資産は別々の債務者エステートに属するため、Poolin Technology自体は今回の売却の当事者ではなく、同社の資産は現金約120万ドルとオフィス賃借権、両Lonestar社への関係会社債権にとどまるとされています。 入札・売却手続きへの異議申立て期限は8月7日で、審理は8月14日午前11時（米東部時間）に予定されています。申立てでは9月8日の入札期限、必要な場合の9月10日の競売、9月16日までの売却審理が提案されました。申立前の売却活動では他に3件の関心表明があったとされます。 回収率は担保権や譲渡税、専門家報酬、関係会社債権の扱いに左右され、現時点では算出できないとみられています。 記事ソース：資料（1）（2）
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2026/08/05仮想通貨HYPEのETF、12営業日で流入ゼロ｜2980万ドル流出
分散型デリバティブ取引所Hyperliquidのトークン「HYPE」を対象とするETFが、7月17日から8月3日までの12営業日にわたり1日も資金流入を記録しませんでした。この間の純流出は2,980万ドルで、9日がマイナス、3日が横ばいだったとされています。 Farside Investorsの集計によると、流出のうちBHYPが2,250万ドルを占め、THYPの530万ドル、HYPGの200万ドルを大きく上回りました。8月3日はHYPGで100万ドルの流出があり、BHYPとTHYPは横ばいでした。一方、8月3日までの累計流入は3本合計で約2億8,300万ドルとされ、内訳はBHYPが1億630万ドル、THYPが5,000万ドル、HYPGが1億2,690万ドルです。 上場直後は好調でした。6月14日時点で初月に1億6,100万ドルを集めていましたが、7月30日までに約2,700万ドルが流出に転じています。ETFの純資産はトークン価格の変動によっても動くため、設定・交換の動きとは分けて見る必要があることには注意です。 運用会社の開示では、Bitwiseが8月2日時点でBHYPの純資産9,236万ドル・資産の70%をステーキング、21Sharesが7月31日時点でTHYPの5,095万ドル、Grayscaleが8月3日時点でHYPGの1億935万ドル・94.31%をステーキングとしています。 日次のフロー表は投資家の属性や動機までは示さず、指定参加者による設定・交換の動きも数値に影響します。次の集計が流出の一服を示すかどうかが注目されそうです。 ▶︎Hyperliquidの利用はこちらから！ 記事ソース：資料
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2026/08/05ビットコインETFの一角が撤退へ｜運用資産1470万ドルで力尽く
運用資産約1,470万ドルのHashdex Bitcoin ETF（ティッカー：DEFI）が閉鎖されることになりました。保有者は8月17日のNYSE Arcaの取引終了まで売却でき、それ以降は現金化の手続きに入ります。清算は8月18日から始まる予定です。 設定・交換の受付は8月17日で終了し、8月18日の取引開始前に上場取引が停止されます。同日からビットコインの売却が始まり、ポートフォリオは現金へ移行してベンチマークの追随をやめます。現金の分配日は清算計画・8-K・目論見書補遺が8月24日前後を示す一方、SECに提出された閉鎖通知は8月28日としており、日程は確定していません。 受取額は負債と売却コストを差し引いた残余資産に左右され、米連邦税務上はパートナーシップからの清算分配として扱われるとのことです。 閉鎖の理由には、純資産と運営費の板挟みが挙げられています。8月3日の閉鎖関連書類より前の目論見書は、2,000万ドルを下回るとコストが不合理になり得ると警告していました。DEFIの7月30日時点の資産は約1,470万ドルであり運用報酬は年0.25%のため、この資産水準では年約3万6,750ドルにとどまる計算です。残りの清算費用はスポンサーが負担するとされています。 DEFIは2024年の「Newborn Nine」上場後に先物型から現物型へ転換した初期のファンドの一つでした。今回の判断はファンド固有の資産規模とコスト構造によるもので、他の現物ビットコインETFはそれぞれ異なる規模と費用体系で運営されています。 清算期間中のビットコイン価格の振れが最終的な受取額を左右することになりそうです。 記事ソース：資料
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2026/08/05ビットコインに流動性の逆風？米財務省が1週で811億ドルを吸い上げ
7月29日までの1週間で、米銀行システムの準備預金が週平均ベースで775億7,900万ドル減少しました。同じ期間に財務省がFRBに置く一般勘定（TGA）は811億5,300万ドル増加しています。数日後の8月3日には7〜9月期の借入見通しが680億ドル上方修正され、ビットコインの流動性環境に目が向けられています。 FRBのH.4.1によると、7月29日終了週の準備預金の週平均は2兆9,845億7,000万ドルで前週の3兆621億4,900万ドルから減少しました。TGAは8,296億2,300万ドルから9,107億7,600万ドルへ増えています。7月29日水曜時点のスナップショットでは準備預金2兆9,445億4,100万ドル、TGA 9,704億4,200万ドルでした。9月末の現金残高見通しは9,500億ドルで、5月4日の前提からの増加幅は表面上680億ドル、開始残高の190億ドル分を除くと870億ドルに広がります。 ただしFRBのバランスシートは他の項目も動いており、財務省の資金吸収は準備減少の一因にすぎないとされています。8月3日のニューヨーク連銀の翌日物リバースレポは4先から21億2,700万ドルを受け入れました。7月29日終了週の広義のリバースレポ平均は3,439億4,700万ドルで、うち3,428億300万ドルは外国の公的機関などによるもので、国内向けの翌日物ファシリティとは別の区分に計上されています。 焦点は8月5日午前8時30分に公表される四半期資金調達の詳細です。短期証券と利付債の構成比、入札規模、買い戻し計画が、資金負担の所在を示すことになります。SOMAマネージャーのペルリ氏は7月9日、準備は潤沢としつつ、7〜8月の大量の短期証券発行が短期金融市場を引き締める可能性に個人的見解として言及しました。 決済後の準備残高が広範なリスク選好にまで波及するかが、次の手掛かりになりそうです。 情報ソース：資料
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2026/08/05あなたの仮想通貨は安全？大手ウォレットで乱数生成に不備
ビットコインの当面の最大のセキュリティ課題は暗号技術そのものの突破ではなく、秘密鍵と所有者の間に立つソフトウェアとハードウェアにあるとの見方が広がっています。 ハードウェアウォレット大手Coinkiteが7月30日に公表した技術開示では、2021年の統合変更によりCOLDCARDのシード生成が本来のハードウェア乱数経路ではなくMicroPythonによるソフトウェアの代替経路へ流れていたことが明らかにされました。 新しいファームウェアで今後の生成は保護されますが、影響を受けた環境で作られたシードはそのまま残ります。Coinkiteは該当ユーザーにシードの作り直しと資金の移動を推奨しており、独立したサイコロでエントロピーを追加した場合を例外としています。同社は数値の推計を暫定的なものと位置づけています。BIP-39ではすべての単語が最初のエントロピーに由来するため、起点の弱さは全体に波及するとされています。 信頼はシード生成、ファームウェアとビルド、取引の構築、署名、ハードウェア、復旧という6つの層に分散しています。2023年12月のLedger Connect Kitの改ざんでは、利用者が資産流出の取引に署名するよう誘導されました。Dark Skippyの研究は2つの有効な署名にシード情報を埋め込む手法を実証し、2024年8月時点で実例の報告はゼロとされています。 AIの関与も論点となっています。OpenAIは7月21日、サイバー分野の制限を緩めたモデルが社内ベンチマークで脆弱性を連鎖させ、Hugging Faceの本番環境に到達したと公表しました。Hugging Face側も7月16日に侵害を開示しています。 6月17日に公表されたCerberusは、ウォレットや決済ソフトの実装上の問題を人間の監督下で発見したとされます。現時点の証拠はテストとレビューの領域にとどまり、ビットコインの暗号学的な中核は無傷とみられていますが、欠陥の発見から悪用までの時間は短くなりそうです。 記事ソース：資料
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2026/08/05ゲームストップ、保有4710BTCのうち直接保有は1枚｜14億ドル社債を株式化
米ゲームストップがゼロクーポン転換社債14億ドル分を株式と交換することで合意しました。8月3日の提出書類によると、成立すれば社債元本の約3分の1が消却される計算です。ただし既存株主の希薄化がどの程度になるかは、最終的な発行株式数が開示されるまで分からないとされています。 対象は2030年満期の約4億ドルと2032年満期の10億ドルで、成立後は2030年債が約11億ドル、2032年債が約17億ドル残る見込みです。両シリーズとも金利は0%のため、交換によって現金の利払い負担が減るわけではなく、14億ドルの将来返済義務が新株に置き換わる形になります。8月3日から35営業日の出来高加重平均価格（VWAP）算定期間が始まっており、最低株価も設定されていますが、その水準は開示されていません。 ビットコインをめぐる不透明感も残ります。四半期報告によると、5月2日時点で保有4,710BTCのうち4,709BTCがカバードコール戦略の担保としてCoinbase Creditに差し入れられ、直接保有は1BTCのみでした。権利行使価格8万ドルのコールは5月29日に満期を迎え同社は新たな契約を結んだものの、数量・行使価格・満期・担保残高はいずれも未開示です。Coinbase Credit側が担保を再利用・売却できる条件のため、同社は資産を帳簿から外し、同量のビットコインを受け取る債権として計上しています。 同社は5月2日時点で現金・現金同等物74億ドル、長期債務42億ドルを抱えていました。交換の完了は9月23日前後を見込み、9月30日以降は双方が解除できる条件です。社債保有者が完了前に株式を売買したり関連するデリバティブを調整したりすることで、株式や社債の変動が大きくなる可能性にも触れています。 投資家は発行株式数と現在の担保ビットコイン量という2つの数字を待つことになりそうです。 記事ソース：資料
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