ブラジルでステーブルコイン決済に規制、動画配信の課金にも影響か

ブラジル中央銀行は、ステーブルコインを含む仮想資産を、特定の国際決済フローの最終決済に用いることを10月1日から禁止します。

決議561号は、規制対象の外国為替業者と海外の相手方との間の決済部分を対象とし、その部分を認可された為替取引か適格な非居住者口座を通すよう求めるものです。個人による国際送金での仮想資産利用は引き続き認められます。

この規制が対象とするのは、為替業者が多数の少額決済を1日分まとめて相殺し、海外の相手方と一括で決済する「eFX」モデルの最終決済にステーブルコインを使う手法です。動画配信の月額課金やオンラインゲーム、電子商取引など、高頻度・少額の送金と相性がよいとされてきました。専門家は、一括処理とステーブルコイン決済の組み合わせにこそコスト優位があったと指摘し、これが失われると為替課税や中継銀行・国際送金網の手数料が加わりうるとしています。

ブラジル税務当局によると、2019年8月から2025年12月までに申告されたステーブルコインの取引は1兆1300億レアルに上り、申告された仮想通貨活動の約72%を占めました。2025年単年ではその比率が約80%に達し、うちUSDT（米ドル連動型）がステーブルコイン全体の約89%を占めています。ブラジルの市場がドル建てに大きく依存していることがうかがえます。

イタリア銀行が7月に公表した調査では、200ドルのUSDC送金の総コストは対象10経路で0.3%から約9%に分布し、従来の決済網に対する一貫した優位は見られませんでした。ブロックチェーン上の送金自体のコストはわずかで、費用の大半は通貨の交換と各国の決済インフラに起因するとされています。ステーブルコインの価値は、当面は既存の銀行システムと組み合わせた形にとどまりそうです。

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