イーサリアム、2026年に1500ドルまで下落か？「採用パラドックス」が鮮明に

オンチェーンデータ分析企業CryptoQuantはイーサリアム（ETH）のネットワーク利用状況と価格パフォーマンスの間に深刻な乖離が生じる「採用パラドックス（adoption paradox）」が発生していると指摘し、今後のさらなる価格下落に警鐘を鳴らしています。

同社のリサーチ部門責任者であるフリオ・モレノ氏が語った見解によると、現在の弱気相場や市場環境が改善されなかった場合、ETH価格は今年（2026年）の第3四半期終盤から第4四半期初頭にかけて、1,500ドル付近まで調整される恐れがあるとのことです。

このパラドックスの核心は、ネットワークの活況が価格に反映されていない点にあります。CryptoQuantのデータによるとイーサリアムのデイリーアクティブアドレス数は先月、2021年の強気相場を上回る過去最高を記録しました。また、DeFi（分散型金融）やステーブルコイン、レイヤー2ネットワークの拡大により、スマートコントラクトの内部呼び出し（自動実行プロセス）も記録的な水準に達しています。

過去の市場サイクルではこうしたネットワーク活動の活発化は価格の上昇と明確に連動していました。しかし現在、ETH価格は直近のサイクル高値から50%以上も下落しておりかつての「利用増＝価格上昇」という相関関係は崩れつつあります。

ネットワーク活動が価格指標として機能しにくくなる中、CryptoQuantは「取引所への資金流入量」が現在の価格動向を読み解くより明確なシグナルになると分析しています。

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足元では大口投資家による買い増しの動きも見られますが、長期的な価格動向についてはこの「採用パラドックス」がどのように解消されるかが焦点となりそうです。