USDC発行のサークル、コインベースと契約更新｜是正要求が可能に

海外取引所コインベースとUSDC発行体サークル（Circle）の提携契約が、既存条件のまま3年間更新されました。8月18日以降、コインベースが定められた支援基準を満たさなかった場合に、サークルが是正を求められる2つの手続きが利用可能になっています。

製品サポートに関する基準の未達には60日、リセラー基準の未達には90日の是正期間が設けられました。期間内に是正されなければサークルは除外通知を出せますが、それでもコインベースは対象となる支払いを最大12か月間受け取り続けられます。現時点で基準の未達や除外通知が公表された事実はなく、変化したのは契約上の交渉力の配分だといえます。

契約は収益を2系統に分けており、製品基準の未達はParty Product Economics、リセラー基準の未達はEcosystem Economicsに影響し、一方の除外がもう一方に及ばない構造です。対応チェーン数や製品数といった具体的な最低要件は黒塗りとされ、外部からは達成状況を測れません。除外後も通算5年以内に基準を再充足すれば復帰できる規定が置かれています。

コインベースの存在感は大きく、第2四半期の平均USDC保有額は200億ドル、四半期末時点では流通量の30%超を占めたと報告されています。サークルの6月30日時点の流通総額は733億ドルでした。契約更新で当面の再交渉リスクは後退した一方、サークルが得た手段は通知・是正・除外・支払い継続と段階を踏むもので、即効性は限られます。

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