AIバブル懸念がビットコインマイナーを直撃｜S&P500の集中度は「ドットコム」水準

米国株市場でAI関連銘柄の集中度が急上昇しています。バンク・オブ・アメリカのデータによれば、S&P500上位10銘柄に占めるAI株の比率は約41%に達しており、これはドットコムバブル時の水準と同等です。

この状況は、AI・高性能コンピューティング（HPC）事業への転換を進めるビットコインマイナーにとって重大な意味を持ちます。Core Scientific、TeraWulf、IRENなど主要マイナーの多くはAIデータセンター事業へのシフトを進めており、2026年の収益の大部分をHPCが占めると見込まれています。CoinSharesによれば、上場マイナーが公表したAI・HPC関連契約の総額は700億ドルを超えています。

しかし、このAI特化型の事業構造は新たなリスクを生んでいます。IRENの37億ドル規模の転換社債、TeraWulfの57億ドルの総債務など各社はAI転換のために多額の借入を行っており、AI需要が冷え込んだ場合には財務的な打撃を受ける恐れがあります。

逆説的ですが、AIバブルが崩壊すればマイニング専業企業にとっては電力や設備の競合が緩和され、採算性が改善する可能性もあります。ビットコインマイニングは今や仮想通貨市場の動向だけでなく、AIインフラ投資の行方にも左右される産業となっています。