米国での仮想通貨パーペチュアル契約の合法化はいつ？CFTC委員長も言及

米商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・S・セリグ委員長が、米国における「真の仮想通貨パーペチュアル契約（PERPs）」の合法化が間近に迫っていることを表明していたことが改めて注目を集めています。

セリグ委員長によればCFTCは現在PERPsの規制上の位置付けを整理中で、過去50年にわたって米市場で代用品として使われてきた「準パーペチュアル契約（quasi-perps）」を置き換える本格的なPERPs商品の正式ローンチを見込んでいるとされます。

規制ガードレールの設計、グローバル流動性との競争

セリグ委員長が「適切な規制ガードレールが整備された上で」と前提条件を付けている点は重要です。米国でのPERPs合法化はレバレッジ倍率の上限・証拠金要件・清算メカニズムの透明性・市場操作監視といった面で、海外取引所と異なる規制枠組みで運用される可能性が高いとされます。

特に焦点となるのは、米国向けのPERPs商品が「米国居住者にしか提供できない」かたちで設計されるのか、それともグローバル流動性プールに直接接続できる形を取るのかという点です。

前者の場合、流動性が分断される懸念があり、後者の場合は既存のグローバル取引所との競争が直接化することになります。

Hyperliquid・dYdXなどオンチェーンPERPsの位置付けは

PERPsの米国合法化は海外集中型取引所（CEX）だけでなく、Hyperliquid・dYdX・GMXなどのオンチェーン型PERPs取引所にも影響を及ぼす可能性があります。

これらのDEX型PERPsは規制上「証券か商品か」の区分が曖昧な状態で運用されており、CFTCの新規制が適用される範囲・ライセンス要件次第で米国居住者へのアクセス可否が変わってくるため多くの市場関係者の注目を集めています。