3倍レバのビットコインETF申請へ、2倍商品は1年で-79%の現実

取引所運営のCboe BZXが8月10日、ビットコインとイーサリアムの先物の日次騰落率の3倍を目指すETFの上場を認めるようSECに申請しました。対象はVolatility Sharesの6本で、金・銀・原油・天然ガスの商品も含まれます。

通常の商品信託向け上場基準であるBZX規則14.11(e)(4)は指標の倍数を目指す商品を明確に除外しているため、Cboeは個別の承認を求める形をとりました。仮想通貨関連の商品はBTCやETHを直接保有せず、主にCMEで取引される先物を用います。8月14日時点で登録届出書は未発効です。

レバレッジは毎営業日リセットされるため、長期の成績は値動きの順序に左右されます。既存の2倍商品では、イーサリアムのETHUが1年で-79.61%、設定来の年率平均で-96.15%、ビットコインのBITXが1年で-78.93%を記録しました(いずれも6月30日基準)。

FINRAの例では、指標が10%下落した後に10%上昇すると-1%となる一方、2倍商品は-4%、3倍商品は-9%になるとされています。承認されても登録届出や取引開始には別の手続きが必要で、投資家にはより大きな経路依存のリスクが伴うことになりそうです。

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