新BTCトークン「cirBTC」登場、cbBTC・WBTCとシェア競争へ

USDCの発行体であるサークル（Circle）が、イーサリアム上でビットコインのラップトークン「cirBTC」を発行しました。cirBTCはネイティブのビットコインによって1対1で裏付けられており、機関投資家がDeFi（分散型金融）や貸付市場、決済システムを通じて利用できる担保インフラとして位置づけられています。

裏付けとなるビットコインはサークルの事業体を通じて保管され、企業資産とは分別管理されるとされています。さらにオンチェーンで準備金の状況を確認できる設計となっており、既存のステーブルコイン発行基盤「Circle Mint」やUSDCのワークフロー、将来的には独自チェーン「Arc」との連携も計画されています。

cirBTCが直面する最大の課題は信頼の問題です。ビットコイン自体はイーサリアムのコントラクト上をネイティブに移動できないため、いかなるラップトークンも別の場所で保管されたビットコインへの請求権を信頼するよう利用者に求めることになります。

競合となるのは、コインベースが提供する「cbBTC」と、DeFiで先行する「WBTC」です。cbBTCはBaseやイーサリアム、ソラナ、アービトラムで利用でき、すでにビットコイン担保の貸付をBase上で展開しています。サークルはこの流通網に挑むことになります。

トークンが完全に裏付けられていても好まれる担保になれるとは限りません。流動性やリスクパラメータ、償還への信頼、オラクル対応などが整って初めて、cirBTCは単なる製品発表からインフラへと進化することになりそうです。