ステーブルコインapxUSDが0.93ドルへ下落、デペッグ発生

ApyxのステーブルコインapxUSDがドルの基準値を割り込み（デペッグ）、売り局面で一時0.93ドルまで下落しました。

apxUSDが通常のステーブルコインと異なるのは、その裏付け構造にあります。Apyxは同トークンを、デジタル資産トレジャリー（DAT）企業が発行する優先株のバスケットに裏付けられた合成ドルと説明しています。中核的な担保資産は、ビットコイン財務企業として知られるストラテジー社の変動利付シリーズA永久優先株「STRC」です。つまり、公開市場の優先株がDeFiのドル担保スタックの一部になっているのです。

これはサークルのUSDCとは異なる設計です。サークルはUSDCを現金や現金同等資産に裏付けられ1対1でドルと交換可能だとしています。一方ApyxはapxUSDが1ドルの基準値を上回ったり下回ったりする可能性があると自らのリスク説明で明記しています。

apxUSDのDeFiにおける存在感はすでに無視できない規模に達しています。CurveのapxUSD/USDCペアの24時間出来高は約4,850万ドルとされており、担保や流動性プール、利回り取引の入力として使われるため93セントへの下落はチャート以上の影響を及ぼします。

今後の焦点は明確です。STRCが額面付近に戻りapxUSDの流動性が保たれ、トークンが基準値へ回復すれば、今回の出来事はApyxが想定済みの設計に対するストレステストとして映ります。逆にSTRCが割安なまま留まり準備金の余裕が想定より少ないことが判明すれば、市場はapxUSDを標準的なステーブルコインではなく信用連動型の担保トークンとして扱い始めることになりそうです。