ビットコイン最大規模のオプション満期が最悪のタイミングで発生

ビットコインは、今年最大規模のオプション満期を最悪のタイミングで迎えようとしています。CoinGlassのデータによると、Deribitで4月24日に満期を迎えるオプションの想定オープンインタレストは約80億7,000万ドルで、コール5万6,300枚・プット4万9,540枚という構成になっています。比率上はやや強気に傾いていますが、それは過去数カ月で最も不確実なマクロ環境の中に位置しています。

この満期はFRBの4月28〜29日会合の3日前、米Q1GDP発表と3月PCEインフレデータ公表の4月30日の4日前というタイミングで重なります。

Deribitでは7万5,000ドルストライクにコールの大きなポジションが集中しており、マックスペイン（最大損失価格）は現在価格から3,000〜4,000ドル下の7万1,500〜7万2,000ドル付近に位置しています。機関投資家が今四半期にビットコインの上値エクスポージャーをマーケットメイカーに転嫁したことで、満期後はマクロ・地政学リスクへの直接的な感応度が高まることになります。

最大の懸念材料はホルムズ海峡情勢です。2月末の米・イスラエルによるイラン攻撃以来、海峡通過船舶は戦前水準の5%未満まで激減し、ブレント原油は100ドルを超えています。4月17日のイランによる再開宣言でBTCは一時77,000〜78,000ドルに上昇しましたが、翌週には米軍がイランの貨物船を拿捕して局面が再び緊張。BTCは月曜日の寄り付きで約2.5%下落しました。

FRBによる利下げも先送りの見通しとなっており、CME FedWatchツールは4月会合での据え置き確率を99.5%としています。また、4月17日のFRBウォラー総裁発言が会合前最後のFRB当局者発言となっており、その後はFOMC前のブラックアウト期間に入りました。

今後10日間でビットコインは、オプション満期・FRB決定・GDP・PCEという連続するイベントをすべてくぐり抜けることが求められます。