ビットコイン7万7000ドル割れ、過剰レバレッジ解消で反発の下地も

ビットコイン（BTC）価格が7万7000ドルを割り込み、規制面での好材料があったにもかかわらず大幅下落するという展開となりました。デリバティブ市場では約9億8000万ドルのロスカットが発生しています。

市場関係者は、この下落の主因として規制ニュースが届く前からポジションに過剰なレバレッジが積み上がっていたことを指摘しています。

マクロ環境の悪化も相場の重石となりました。米10年国債利回りが4.62%、30年国債利回りが5.14%まで上昇し、リスク資産全体への割引率が高まっています。また日本国債の利回り急騰が米国債市場にも波及するとの見方から、日本国債を巡る緊張がグローバルな金利上昇圧力を強めています。

一方、オンチェーンの基礎的な指標は依然として強さを示しています。ビットコイン供給量の約60%が1年以上動いていない「長期保有」状態にあり、取引所に預けられているビットコインの割合は6年ぶりの低水準に落ち込んでいます。

長期保有者の供給量は現在1480万BTC（流通供給量の74.3%）に達しており、パニック売りには至っていない構図です。加えて、8万ドルおよび9万ドルのコールオプションには28億ドル以上の建玉があり、反発シナリオも完全には放棄されていません。

現状では7万8000ドル〜8万ドルのゾーンが値動きの重力中心となっており、この水準を明確に上抜けるか否かが今後の方向性を左右することになりそうです。