休むNY市場、休まぬビットコイン｜24時間取引は強みか罠か

米国の独立記念日に伴いNYSEとナスダックが休場となる中、ビットコインは世界中の取引所で24時間365日取引が継続。その特性が改めて注目されています。

直近の米国現物ビットコインETFは、6月30日に2億2,200万ドル、7月1日に2億9,600万ドルの流出を記録した後、7月2日には2億2,350万ドルの流入に転じていました。休場によりETFの設定・償還という主要な資金経路が一時停止した形です。

ビットコインは銀行や取引所の営業時間に依存せず決済が続く一方、米国の機関投資家向けアクセス経路が閉じている間も価格発見が続くことになります。伝統的なマーケットメイク機能が縮小する中では、流動性が薄くなるリスクも指摘されています。

常時取引可能という設計は休日には強みとなる一方、ETF投資家が不在の間に価格変動が加速すれば流動性の罠にもなり得ます。制度化を支えてきたレールが止まる中で秩序ある価格形成を維持できるかが、週末の試金石となりそうです。