わずか32BTC売却になぜ過剰反応？セイラー神話に動揺

ビットコインの直近の急落をめぐり、トレーダーの間でストラテジー社のマイケル・セイラー氏が「新たな容疑者」として注目を集めています。同社は6月1日のフォーム8-Kにおいて、5月26日から31日にかけてわずか32BTCを約250万ドル（平均価格7万7,135ドル）で売却したと開示。売却益は優先株の配当原資に充てられるとされています。

しかし数字を見ると、その影響は限定的です。同社は5月31日時点で依然として84万3,706BTCを保有しており、今回の売却は総保有量の0.0038%、同日のビットコイン報告日次出来高174億5,000万ドルの約0.014%に過ぎません。供給面での重みはほとんどなく、むしろトレーダーが築いてきた「ストラテジーは永久保有者である」という物語に亀裂を入れた点が重要だと見られています。

実際、5月の公開企業によるビットコイン削減の大部分は他社によるものでした。ストラテジーを除く削減はMARAが3,386BTC、コア・サイエンティフィックが1,990BTC、Sequansが1,481BTC、Preneticsが502BTCで、合計7,359BTCに上ります。5月31日の価格7万3,579ドル換算で約5億4,100万ドル相当となり、ストラテジーの売却額の約230倍に達します。各社の削減はそれぞれ独自の事情によるもので、協調的な売りではなかったとされています。

市場が32BTCに過剰反応した背景には、ストラテジーが「企業による永続的保有」の象徴であったことがあります。今回の売却は蓄積方針自体を損なうものではないものの、同社が継続的な債務を抱え、それを改善する手段がビットコインのみであるという変数を市場に意識させました。

今後は、企業の保有モデルが「永久的な買い手」としての信認を維持できるかが問われていきそうです。