ウォール街がリスクオン転換？ビットコインの強気シナリオ形成なるか

グローバルな株式ファンドへの資金流入が4週連続で増加し、直近の4月22日終了週には487億ドルに達するなど、4週間の累計流入額は約1,180億ドルに上るとされています。一方、マネーマーケットファンド（短期安全資産）では4月15日終了週に1,732億ドルという単週では少なくとも2018年9月以来最大規模の資金流出が発生しました。

この合計約2,920億ドルの資金移動は、投資家のリスク選好が明確に高まっていることを示すシグナルとみられています。

オンチェーンデータも蓄積の兆候を示しています。過去3か月以内に動いたビットコイン供給量が第1四半期に37%減少した一方、1年以上動いていない供給量は1%増加しました。マイナー収益の水準を示すPuellマルチプルは0.7まで低下しており、過去には蓄積期と重なることが多いとされています。またステーブルコインの供給量が3,080億ドルから3,200億ドルへと増加しており、仮想通貨市場内で待機資金が積み上がっているとみられています。

強気シナリオでは第2四半期中に現在水準から12〜20%上昇し、87,500〜94,000ドルへの到達が想定されています。一方、中東情勢の緊迫やインフレ持続によってFRBが利下げに動けない場合は、66,500〜72,000ドルへの下落も想定されるとのことです。

株式・クレジット市場のリスクオン転換が持続するかどうかが、第2四半期のビットコイン相場を左右する最大のポイントとなりそうです。