ビットコイン7.7万ドル急落の裏で長期保有者は1526万BTCを蓄積

ビットコイン（BTC）が77,000ドル台まで下落している局面で、オンチェーン需給データはむしろ売り圧縮小を示すシグナルを発信しています。仮想通貨分析企業CryptoQuantは長期保有者（LTH）の保有量を2025年8月以来の高水準まで戻したと指摘し、Binance Researchも4つの指標から売り圧が構造的に弱まっていると分析しました。価格動向と需給の方向性が乖離する珍しい局面です。

Charting the Week 📊

Four on-chain signals point to the same conclusion: supply is tightening and sell pressure is exhausted. 🧵 pic.twitter.com/Xr5pic8Oyl

— Binance Research (@BinanceResearch) May 17, 2026

長期保有者が30日で約32万BTC積み増し、利確から再蓄積へ

BTCの長期保有者ウォレットに保有されるBTC量は約1,526万枚に達し、2025年8月以来の高水準まで戻したとされます。直近30日間で約31万6,000 BTCがLTHウォレットに移動した計算で、2024年11月後半に長期保有者ウォレットから約65万BTCが流出した局面と対照的な動きです。

LTHは保有期間が155日を超えるアドレスで定義され、市場全体における利益確定売りの主要供給源として観測されてきました。

昨年11月の利確一巡を経て再び長期帯に資金が流れ込む蓄積フェーズへ転換した形で、足元の価格調整局面とは別の時間軸で需給構造が変化していることがデータに表れています。

4つの指標が示す「すぐ売れるBTC」の枯渇

Binance Researchはこの動きを別の4つの観点から補強しています。1点目はBTC流通量のうち約60%が直近1年間まったく動いていないという事実です。2点目は取引所残高で、コロナ期のピーク17.6%から15.0%まで低下し計算上は約50万BTCが取引所から外部ウォレットへ移動したことになります。

3点目はSLRV（短期実現価格と長期実現価格の比率）が歴史的低水準にあり、市場が投機的なポジション増加に踏み込んでいない状態を示しています。4点目はSTH MVRVが2024年11月以来となる1.0超えに復帰しており、短期保有者の含み益が再び形成されつつあるシグナルとされています。

これらは「いつでも売れるBTC」が構造的に薄くなっているという同じ結論を別経路で示すデータで、足元の下落が需給枯渇の局面で発生していることを意味します。

ただし需給の締まりが即座に価格反転を意味するわけではありません。CryptoQuantは5月上旬、強気ダイナミクスの兆候が現れている一方で短期保有者の実現価格を回復できなければヘッジに動く投資家が増えると指摘しており、マクロ要因と価格の節目で売りが先行する局面は当面続く可能性があります。