リップル32%高でもショート倍増｜機関投資家は逆を向く

リップル（XRP）が1ドル付近から3割超戻すなか、機関投資家の建玉は正反対の方向へ動いています。米商品先物取引委員会（CFTC）の建玉報告によると、CMEのXRP先物換算の建玉は1週間で2,206枚増えて7,783枚となりました。増加率は39.6%です。1枚が5万XRPなので、約1億1,030万枚分の増加にあたり、総エクスポージャーは約3億8,920万XRPに達しました。

内訳を見ると方向が割れています。レバレッジドファンドはロング892枚に対しショート3,206枚。ネットショートは2,314枚、約1億1,570万XRP相当で、前週の5,735万XRPから倍以上に膨らみました。一方でディーラーは1,195枚増やして2,121枚のネットロング、アセットマネージャーは565枚増の843枚ネットロングです。同じ市場で、逆向きの賭けが同時に積み上がっています。

ヘッジか、弱気か判別できない

注意すべきは、CFTCの区分がショートの動機を示さないことです。純粋な弱気の賭けなのか、現物や他市場のポジションに対するヘッジなのかは、この統計からは分かりません。ただ、価格が戻る局面でショートを積み増したという事実は残ります。XRPは今月1ドル付近から約32%戻し、1.38ドル前後で推移しています。

この配置が意味するのは、上下どちらにも増幅装置があるということです。価格が上昇を続ければ、ショートの巻き戻しが上げを加速させる可能性があります。逆に建玉が維持されるなら、価格の勢いと機関投資家の姿勢の乖離はさらに広がります。次の建玉報告で減っているかどうかが、判断の材料になります。

ネットワーク側でも研究が進む

価格の話とは別に、XRP Ledgerの耐性を扱った論文が8月26日にarXivへ公開されました。参加ノードが2〜3本のピア接続を無作為に追加すると、狙い撃ちの攻撃に対する耐性が大きく上がるという内容です。参加率60%で1ノードあたり2本を追加した場合、接続数の多いノードを狙う攻撃で合意形成が崩れる閾値は11%から38%へ、経路の中心となるノードを狙う攻撃では12%から33%へ上昇しました。

ただし使われたのは2022年に取得した952ノード・15,070エッジのスナップショットです。8月30日時点の公開エクスプローラーでは786ノード、UNLに掲載された検証者は35と表示されており、前提となる地図が変わっています。運用面でも既定のピア数上限や帯域の制約があり、単純に接続を増やせる話ではありません。これらの数値は現行ネットワークで再現されるまで、モデル上の結果にとどまりそうです。

情報ソース：資料